Must vs. should: CFA Level I 윤리의 한 단어 함정

Ethics·2026년 7월 18일·6 분 분량

윤리 비중이 높은 모의고사를 치른 수험생들과 이야기해 보면 늘 같은 말을 듣습니다. “Standard는 알고 있었는데도 답을 잘못 골랐어요.” 실제로는 Standard 자체가 아니라 조동사 하나를 묻는 경우가 많습니다.

CFA Institute 윤리강령과 직업행동기준(Standards of Professional Conduct)은 두 가지 지침을 명확히 구분합니다. 요구사항 — must, shall로 표현되거나 의무로 명시된 사항 — 은 회원이 반드시 해야 하는 일이며, 이행하지 않으면 위반입니다. 권고사항 — should, may, encouraged로 표현된 사항 — 은 모범 관행이며, 따르지 않아도 위반은 아닙니다.

시험은 바로 이 경계에 질문을 놓기 좋아합니다.

전형적인 사례: 칠 년간 기록 보관

Standard V(C) 기록 보관은 교과서적인 사례입니다. 별도의 규제 규정이 없을 때 Standards는 기록을 최소 칠 년간 보관하도록 권고합니다. 수험생은 “7년”을 사실로 외운 뒤 다음과 같은 문제를 마주합니다.

조동사 없이 “7년”만 기억했다면 참이라고 답하고 점수를 잃습니다. 칠 년은 권고사항이기 때문입니다. 시험이 묻는 것은 숫자가 아니라 동사였습니다.

같은 유형은 다른 곳에서도 나타납니다. 고용주에게 윤리강령이나 준법 절차를 도입하도록 권하는 것은 무엇일까요? 의무가 아니라 권고사항입니다. 고객과 고용주에게 소개 수수료를 공개하는 것은 무엇일까요? Standard VI(C)에 따른 요구사항입니다. 요약 노트에서는 비슷해 보이는 두 사실이 must와 should의 경계에서 정반대에 놓입니다.

영어가 모국어가 아닌 수험생에게 더 어려운 이유

대부분의 시험 준비 자료가 언급하지 않는 부분이 있습니다. 여러 언어에서는 일상적으로 must와 should를 하나의 단어로 옮기거나, 구분이 엄격하지 않은 두 단어로 표현합니다. 영어로 공부하면서 모국어로 생각하면 노트에서 조동사의 의미가 빠지기 쉽습니다. 법적 무게는 놓친 채 행동만, 이를테면 “기록을 7년 보관”만 기억하게 됩니다.

이는 지식 부족이 아니라 번역 과정에서 생긴 정보 손실입니다. 공부 시간을 늘리기보다 읽는 습관을 다듬으면 고칠 수 있습니다.

실점을 막는 세 단계 습관

• 선택지를 읽기 전에 조동사에 밑줄을 그으세요. 모든 윤리 문제에서 문제 본문의 must / should / may / required / recommended를 직접 표시합니다. 선택지를 보기 전에 “요구사항인가, 모범 관행인가?”를 판단하세요.
• 사실을 동사와 함께 기억하세요. 노트에 “7년 보관”이라고만 쓰지 마세요. “7년간 보관하도록 should(권고)”라고 쓰세요. 동사도 사실의 일부입니다.
• 정답을 맞혔어도 해설을 읽으세요. 요구와 권고, 위반과 비위반을 가르는 사고방식이 실제 시험 대상입니다. 해설을 읽는 편이 커리큘럼을 다시 읽는 것보다 이를 더 빨리 익히는 데 도움이 됩니다.

빠른 참고표

이와 함께 문제 본문에 나오는 조동사의 두 친척도 주의하세요. least likely는 ‘가능성이 가장 낮은 것’이라는 뜻으로, 시간에 쫓겨 훑어 읽으면 부정의 의미를 놓치기 쉽습니다. most appropriate는 ‘가장 적절한 것’이라는 뜻으로, 두 선택지가 모두 타당해 보일 수 있지만 시험은 유일하게 참인 답이 아니라 최선의 답을 요구합니다. 세 가지 모두 지식 함정이 아니라 독해 함정입니다.

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